福布斯：美联储降息至零对加密货币有什么影响？

3月16日凌晨，美联储紧急宣布降息100个基点至0-0.25%水平，并推出规模7000亿美元的量化宽松政策。 这意味着美元正式进入流动性陷阱。

美联储声明称，新冠疫情对包括美国在内的许多国家造成了社会和经济损害。 全球金融环境受到重大影响。 此次降息将有助于支撑美国经济、稳定就业市场并维持通胀目标。

美国陷入流动性危机，多国徘徊边缘

什么是“流动性陷阱”？ 保罗·克鲁格曼用一句经典的话总结：“这是一种特殊情况，因为名义利率接近甚至等于零，所以常规货币政策开始彻底失效……”毫无疑问，这是美国目前的处境，世界上很多国家也开始徘徊在陷阱的边缘。

对于美联储这样的中央银行来说，一旦名义利率接近于零，他们发布的任何货币政策都将毫无用处。 事实上，他们想用负利率来刺激投资，但又害怕不可预测的严重后果。 目前，多个国家的央行都在筹划冒险之举，看看负利率会带来多大的麻烦。

对此，央行要么坐视一切落入陷阱，要么诉诸各种非常规货币政策。 对于美联储来说，量化宽松和直接将金融资产加入其资产负债表是两个最熟悉的方案； 相比之下，欧洲央行已经开始积极研究负利率的可行性。 双方随时可能进一步降息，甚至在资产负债表中没有相应资产的前提下强行过度发行货币。

目前美国联邦基金目标利率在1%至1.25%之间，而实际联邦基金利率约为1.1%。 自2008年金融危机引发计划外发行以来，联邦基金实际利率一直未能达到原来1.5%至1.7%的水平。 .

于是，美联储开始通过其他方式向市场提供流动性，包括通过回购等操作增加市场流通的货币总量。 尽管此类操作与传统的公开市场货币操作无异，但此举的激进程度仍超过美联储近年来的任何市场干预。

摩根大通发布预测称，美联储很可能将利率下调至0%至0.25%区间，为2015年以来的最低水平。简而言之，这已成为美联储敲定的最终利率/货币政策。美联储下一阶段。 美联储此前曾表示愿意实施计划外降息，并表示他们打算积极主动美联储降息对比特币影响，以遏制因 COVID-19 爆发和市场价格波动而蔓延的迹象。

除非美联储像2008年那样积极接受负利率或其他非常规货币政策，否则流动性陷阱将不可避免地出现。 或许2009年之后的困难时期又来了，未来的通胀水平将严重影响个人和企业对储备金的态度。

话虽如此，我们已经澄清了流动性陷阱的定义。 那么这一切如何影响加密货币呢？

流动性危机对加密货币的影响

首先需要强调的是，中本聪当初之所以创造比特币，是考虑到残酷的货币政策可能给人们带来的负面影响。 在比特币创世块推出之际，英国正在对国内银行展开第二轮全面救助——虽然这一财政政策本身并不极端，但已经反映出央行支持的传统银行体系的普遍缺陷。 自诞生以来，比特币就成为反货币政策的排头兵，成为人们对抗通胀政策影响的有力武器。

比特币有一个严格的价值创造周期。 它使用算法来确定何时可以创建新块并设置块增长的上限，从而防止人们随意发行更多的比特币。 利用去中心化挖矿和点对点网络，系统本身不再依赖中央银行等中心化系统，从而彻底颠覆了二战后建立的市场加政策的混合经济结构。

比特币提出的新共识也得到了各种加密货币的积极响应。 即使没有这种共识作为根本诉求，大多数加密货币也延续了比特币提出的核心原则。

经过近十年的快速发展，比特币现在已经开始成为一种制度力量； 具有讽刺意味的是，屠龙者最终变成了一条龙。 在很多情况下，人们将比特币视为另一种投资组合选择，甚至是黄金的“高级”版本。 当然，无论大家是看涨还是看跌，比特币和其他加密货币已经成为获得更大市场力量的必要途径。

但它也带来了更大的不可预测性——因此机构投资者和散户投资者都将希望寄托在金融危机来袭时最安全的支持来源：政府授权。

投资者将美元、国债和政府债券视为安全债券，因为它们得到当前体系的充分支持和信任。 正因如此，加密货币成为短线投资者眼中典型的“高风险”资产——不仅得不到政府的任何支持，反而面临一波又一波越来越严格的审查压力。

因此，从短期来看，加密货币的价格可能会大幅波动，并趋于逐步下跌。 但有意思的是，如果美联储故技重施美联储降息对比特币影响，再次通过量化宽松发行金融资产填补资产负债表，其严重影响最终将导致加密货币资产价格再次飙升。

然而，最重要的结果并不在于此。 真正有远见的政策制定者会忽视短期价格波动，而是将其视为新的金融工具。

显然，结合目前各国央行的反应来看，传统金融体系所能提供的选项已经基本穷尽，潜在的稳定危机已经超出了货币政策调控的范围。 这意味着我们需要以多种方式存储价值：作为一种对冲工具，加密货币甚至可能成为大多数现有金融工具的潜在替代品。

毕竟，COVID-19 大流行迫使许多人在家工作，并凸显出单一国家货币作为价值储存手段往往不足以应对全球经济危机。 因此，加密货币的长期发展前景和需求不应受到短期价格波动的影响。

相反，我们不妨从严峻的形势中汲取灵感，认真思考加密货币当初诞生的原因，进而探索将其作为一种新的常规价值载体的可能性。