今年比特币价格再次疯狂，鲁一通30亿收购比特币芯片厂商

今年比特币价格再次疯狂，22天涨幅超过60%；更为本土化的是，上市公司陆一通计划以30亿元收购一家主营业务为比特币“矿工”芯片制造的公司。

重组

30亿天价重组芯片公司

日前，山东鲁易通智能电气股份有限公司发布了重组公告预案。鲁易通拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，收购张南耕等14家对象持有的杭州迦南。 100.00%云智信息技术有限公司股权。本次交易定价拟采用收益法评估结果。最终交易价格为30.6亿元，10.6亿元以现金支付，19.98亿元以股份形式支付。元，发行数量为8134万股，交易对手承诺目标公司2016年至2018年净利润不低于1.8亿元、2.6亿元、 3.5亿元、1亿元，合计不少于7.9亿元。本次交易构成重大资产重组，不构成借壳上市。

本次交易前，鲁易通主营业务为电气成套设备的研发、设计、生产和销售，应用于发电、输配电、下游用电等多个领域；嘉楠科技的主营业务为专用集成电路（ASIC）芯片及其衍生产品的研发、设计和销售，并提供相应的系统解决方案和技术服务。目前，它们主要用作数字区块链系统的基础计算设备。区块链技术主要应用于数字货币、智能合约、金融资产交易等领域。通过此次收购，鲁易通希望利用自身在电气成套设备领域的技术积累，结合嘉楠耘智在芯片领域积累的软硬件技术服务能力，全面整合互联网三大要素。物（网络+芯片+设备）相结合，打造智能电网设备系统解决方案。

通俗地说大量收购比特币，嘉楠耘智创始人张南庚以30亿元的天价将这家为比特币“矿工”制造芯片的公司卖给了鲁易通。如果重组完成，张南耕将获得近5亿元的财富。

专注

证监会可否批准重组

迦南云智成立于2013年4月，主要商标为“阿瓦隆矿机”，法定代表人为张南耕。

张南庚出生于1983年，在比特币圈被称为“南瓜张”。 2011年，北京航空航天大学电路设计专业研究生张南耕偶然接触到了比特币。他用他在专业中学到的技术制造了一台用于挖掘比特币的机器，并将其出售到国外以赚取额外的钱。 2013年，张南耕与合伙人成立迦南云智。资料显示，包括张南耕在内的迦南云智四位自然人股东均为“80后”，最小的出生于1985年。

Avalon矿机作为嘉楠耘智的主打产品，主要用于“比特币挖矿”。 Avalon 本质上是一个用于重复计算的芯片。嘉楠耘智负责芯片的设计和销售，代工部分由台积电完成。

让外界感到困惑的是，陆一通的主营业务是高低压电器设备的制造和销售。为何高价收购比特币相关公司？卢一桐解释称，交易完成后，公司将转型为双优公司，“为上市公司提供更可靠的履约保障”。投资者对“比特币”概念提出质疑，认为鲁易通此次收购是为了迎合市场，是在“讲故事”。

某证券公司发表研报称，鲁易通30亿收购迦南云智将成为“区块链+人工智能”的第一股。通过重组，去年上市的鲁易通正式入市，成为最受欢迎的区块链概念股。区块链被认为是一种全新的数据结构，诞生于2008年的比特币技术，最早由比特币之父中本聪在白皮书中提出。据了解，区块链具有去中心化、去信任、可扩展、匿名、安全可靠等特点。今年5月，区块链众筹项目DAO成为有史以来最大的众筹项目。数据显示大量收购比特币，该项目于5月1日开始众筹，短短15天就筹集了近9亿美元。此前，全球最大众筹项目《星际公民》游戏的众筹金额为1.1亿美元。

受此消息刺激，A股区块链概念股于5月17日诞生。其中飞天诚信和皇家银行开盘迅速收盘涨停，恒生电子、英世盛大涨逾6%， 35 互联网、威士通、海利美达涨幅均超过3%。在接下来的23个交易日里，飞天诚信在震荡市共涨停4次。

怀疑

目标公司的估值是多少？

陆一通重组方案显示，迦南云智自2015年下半年开始实际运营。 2015年，公司实现净利润245万元。今年前四个月，迦南云智的净利润已高达4449万元，得益于一款神器——阿瓦隆矿机，净利润暴涨近20倍。迦南云智表示：“2015年下半年，阿瓦隆矿机数字区块链计算设备研发并投放市场后，客户数量和订单量都有所增加，收入大幅增长。”

根据陆一桐、张南耕、李家璇等嘉楠科技股东签订的《业绩承诺补偿协议》，如果嘉楠科技在补偿期内累计实际净利润低于承诺净利润预测的90%合计，利润补偿义务人同意补偿迦南实际净利润低于承诺净利润的部分。根据2016年1.8亿元的净利润业绩承诺，为履行承诺，今年净利润同比增幅将高达72.31倍。

关于嘉楠科技的竞争优势，重组方案称，嘉楠科技已全面掌握业界先进的28nm工艺芯片开发设计工艺，下半年计划推出下一代16nm工艺产品。对于批量生产，目标公司在技术方面比竞争对手更先进。标的公司与晶圆制造行业的龙头台积电、封测行业的龙头日月光形成了长期良好的合作关系，为后续的芯片研发和量产奠定了坚实的基础。

值得注意的是，今年1-4月中旬，在营业收入大涨的时候，嘉楠耘智前五名客户中的第一大客户、第四大客户、第五大客户分别为自然人。陈健、刘辉、陈静。报告期内，嘉楠耘智对三名自然人的销售收入分别为3376.34万元、1340.3万元、909.22万元，占21.@ >25%，8.43%，5.72%。市场人士表示，公司前五名客户中有三名是自然人。与企业客户相比，自然人客户群并不稳定。公司能否实现这样的跨越式业绩承诺，仍是个问号。

其他媒体质疑，2015年4月至7月，标的公司估值上涨295.35%，而2016年1月至3月，标的公司估值上涨1664.@ >71%。估值如此剧烈变化的原因是什么？此外，嘉楠耘智及其下属公司均无自有物业，办公用房均以租赁方式获得。截至方案签署之日，嘉楠耘智尚未获得专利，商标号也在申请过程中。所涉及的风险无法避免。