奔驰财经解读：以太坊到底是不是证券，从无到有到币圈监管生态

对于美国证券监管机构是否判定以太坊是否为证券，业界近期保持着高度关注。

事件起源于《华尔街日报》5月1日发表的一篇报道，报道称，包括SEC（证券交易委员会）和CFTC（商品期货交易委员会）在内的监管机构工作组将召开会议举行讨论 EHT 和 XRP 是否是证券。

消息一出，引起了业内各方的高度关注，甚至一度引发市场恐慌。 连涨数日后，以太坊小幅回落，一度跌至750美元附近。 大量恐慌单被抛出，整个加密货币市场跌幅超过10%。 如果消息被证实属实，那么5月7日的会议很可能成为虚拟货币历史上的一个关键节点。 为什么EHT和XRP作为证券的定位会有这么大的影响？

以太坊证券的市场影响

如果将以太坊定义为证券以太坊发币工具，那么以太坊将面临注册、披露、投资者认证等方面的严格监管。

这意味着只有SEC完成注册后，以太坊交易才能开通，不注册就会有罚款。 这意味着全球大部分以太坊交易将面临被禁止。 随之而来的冲击不仅会降低以太坊的流动性和价格，其他“类似”的加密货币也会受到波及，对币圈的打击不堪设想。

同时，如果将以太坊定义为证券，也会涉及到未经授权发行证券的违法问题。 除了发行团队主要人员的责任外，帮助项目开展平台的名人也将因“帮凶”行为被追究责任。

比特币不是证券

在当前加密货币市场中市值最高的比特币，作为加密货币的龙头似乎受到了特别的关注。

今年3月27日，以色列证监会（ISA）公开声明比特币不是证券。 ISA委员会表示，加密货币可专门用于支付、清算或兑换，其风险不确定。 但这并不意味着它被赋予了额外的权利，它不受中央实体的控制，也不被视为证券。 与此同时，此次事件的主角之一美国证券交易委员会主席杰伊克莱顿也在国会听证会上表示，比特币是一种交易媒介。 比特币已被大多数人证明不是证券。

美国需要通过 Howey 测试来确定发行的货币是否为证券。 证券的 Howey 测试是，如果资产具有某些特征，例如取决于第三方行为的利润，或者如果该工具代表对普通企业的投资，则该资产是证券。 如果一个工具本身可以证明它是一个“有用的东西”，那么它就不需要被视为证券。

今天以太坊发币工具，比特币被定义为一种虚拟商品，但对于一些通过ICO筹集资金的加密货币，由于其真实性，与区块链项目的结合，以及项目的未来前景，各种因素无法明确，因此不能称之为“虚拟商品”。商品”，例如比特币。

证监会查假消息

随着日子的临近，证监会的结果也成为币圈各方关注的焦点。 这场可能引发币圈地震的会议，无论是媒体还是持币者都在密切关注。 没有人会想到事情会以假新闻告终。 媒体在此次事件中完全占据主导地位，币圈的媒体原则再次受到同行的挑战。 这种为了做空而做出的负面行为，不是媒体应该有的。

假新闻的真正锤子来自国外论坛网友题为“这是假新闻-SEC 和 CFTC 5 月 7 日开会吗？”的帖子。 会议？）”的帖子。 FinaceRun对帖子内容进行了核实，并访问了证监会两大主要参与者SEC（美国证券交易委员会）和CFTC（商品期货交易委员会）的官网。 下图为5月7日当天证监会没有安排。

（图为美国证券交易委员会官网及美国商品期货交易委员会近期时间表）

推特上有网友从证监会求证消息的真实性，在联系证监会秘书处后终于得到确认。 如果有，那就公开透明地发展，而不是之前在网上上传的“闭门内部讨论”。

但就在今天，仍有媒体报道称“尘埃落定，以太坊未被SEC列为证券”。 无论是华尔街日报还是国内相关区块链媒体，都没有尽到媒体最基本的责任，即辨别所传播信息的真假。

以太坊是证券吗？

说了这么多，想必大家关心的核心问题就是以太坊到底是不是证券。

以太坊基金会当时筹集了近 31,000 个比特币，价值 1,830 万美元。 作为交换，他们出售了价值约 6000 万美元的以太币。 虽然筹集的资金用于构建以太坊平台，但监管机构辩称，投资者购买以太坊是因为他们预计该资产会随着时间的推移升值，而该交易将被视为证券交易。 但如何确定投资者对以太坊的初始预期呢？ 我们也可以说，最初的投资者是为了满足使用智能合约的需要而购买的，而不是为了盈利。 兴趣和价值之间的区别在这里是模糊的，但同时又很清楚。

模糊性意味着我们无法真正确定投资者是为了赚钱而创造价值，还是因为创造价值而产生收益。 清晰意味着利益是为个人和开发团队服务的，但价值更多是为了服务大众。

目前，以太坊是否属于证券还没有官方说法，以太坊是否会被定义为证券我们也无从知晓。 如前所述，如果将以太坊定义为一种证券，其影响将是巨大的。

来自 FinaceRun 的评论：

FinaceRun想说的是，从媒体的角度来看，如何以优秀的生态延续行业的发展才是关注的焦点。 我们现在要思考的不是可能缩水的钱包，也不是可能贬值的资产，而是如何在区块链生态环境中打造一个合理、公平的监管体系。 到底要不要落锤，将是一个长期悬而未决的问题。 我们要思考的是，以后怎么落锤？ 加密货币行业的立法需求信号越来越明显。